房地产投入资金2018年预计仍有望保持低位（3-5%）的玻璃增长，需求端总体平稳；而从供给端来看，原片业资玻璃原片未来两年新建产能几乎没有增长，未两无新排污许可证制度18年初执行、年乎能增行业排放标准明年中面临提升、建产冷修高峰来临等因素可能造成明年供给出现10-20%的玻璃收缩，由此将导致玻璃行业供需格局显着改变，原片业资判断玻璃价格将保持高位震荡甚至在某些时点继续上行。未两无新

　　供给收缩不利于纯碱价格继续上行，年乎能增行业毛利率有改善空间

　　测算显示，建产纯碱价格每变动100块钱/吨，玻璃玻璃成本变动1.1元/重量箱，原片业资石油焦价格每变动200元/吨，未两无新玻璃成本变动2元/重量箱。年乎能增11月以来，建产由于沙河地区9条生产线关停，产能受到冲击，纯碱需求受到影响，玻璃企业对纯碱企业的议价能力增强，纯碱价格有望回落，随着明年玻璃产能的进一步缩减，纯碱价格继续大幅上涨可能几乎不可能，行业毛利率有改善空间。

　　风险提示：玻璃价格大幅下跌；新线投产不及预期；转型进度不及预期。